北交所严打上市当年亏损：保荐机构“双罚”警示函，IPO审核趋严

元描述： 北交所对中信证券和国信证券因保荐上市当年即出现亏损的安达科技和利尔达而采取出具警示函的监管措施，体现了监管部门对保荐机构的严厉问责和对IPO审核的趋严。文章分析了上市当年亏损的现象，探讨了导致这种情况的多种原因，并展望了未来IPO审核的趋势。

引言： 近年来，随着资本市场的发展，越来越多的企业选择上市融资，但随之而来的是上市公司业绩不佳甚至出现上市当年即亏损的现象。为了维护资本市场稳定和投资者利益，监管部门加大了对上市公司和中介机构的监管力度。近期，北交所对两家保荐机构中信证券和国信证券因保荐的安达科技和利尔达上市当年即亏损而采取了出具警示函的措施，引发了市场广泛关注。

保荐机构“双罚”：监管升级，问责力度空前

北交所此次对中信证券和国信证券的处罚，标志着监管部门对保荐机构的监管力度再次升级。以往，监管部门通常只对保荐代表人采取监管措施，而此次首次对保荐机构采取出具警示函措施，体现了从严监管的导向。这一举措旨在督促保荐机构切实履行把关责任，加强对发行人信息的审核和风险控制，避免类似事件再次发生。

深挖“上市即亏”现象：多重因素交织，市场考验严峻

安达科技和利尔达上市当年即亏损的现象并非个例。根据界面新闻统计，2023年全A市场共有313家企业新上市，其中有192家企业上市当年即出现业绩下滑，占比达到61.34%。进一步来看，有45家新上市公司2023年业绩“腰斩”，下滑超过50%。

那么，为什么会出现这么多上市当年即亏损的现象呢？

1. 行业周期波动： 部分新上市公司所在的行业受全球及国内经济环境波动影响较大，市场需求的减少是导致它们盈利下降的一个重要原因。例如，安达科技和利尔达所在的电子信息行业近年来就面临着全球经济放缓和疫情反复的影响。

2. 政策调整风险： 一些新上市公司的行业政策也经历了重大调整，导致其盈利能力下降。例如，格力博所在的电动工具行业近年来受到原材料价格上涨和市场竞争加剧的双重压力。

3. 企业自身问题： 当然，也不能排除有些证券公司推荐的IPO企业可能存在一些问题，例如企业自身经营管理能力较弱、财务数据存在问题等，导致上市后业绩出现较大波动。

加强IPO审核：多管齐下，构建稳定市场生态

为了防止类似事件再次发生，监管部门正在采取多项措施加强IPO审核，构建更加稳定的资本市场生态。

1. 提高上市门槛： 近期，主板、创业板的上市条件进行了调整，主要针对财务指标进行优化，提高了上市门槛，旨在杜绝一些利润规模较小、抗风险能力偏弱的企业上市，避免上市后出现业绩大幅波动。

2. 强化问询和现场检查： 监管部门通过强化问询、现场检查等方式，严格审查发行人信息，提高申报文件的质量，并将对中介机构的追责案件数量增加，形成对中介机构提高执业质量的“监管气场”。

3. 完善信息披露制度： 监管部门将进一步完善信息披露制度，要求发行人更加全面、准确地披露信息，提高信息透明度，帮助投资者更好地了解企业情况，做出理性的投资决策。

未来展望：

随着监管部门对IPO审核的持续关注和不断优化，未来IPO审核将更加严格，对保荐机构的要求也会更高。保荐机构将承担更大的责任，需要更加认真地履行尽职调查义务，确保发行企业信息真实可靠，并对发行企业未来的发展前景进行更深入的评估。

关键词： 北交所，上市当年亏损，安达科技，利尔达，保荐机构，中信证券，国信证券，IPO审核，监管升级，问责力度，行业周期波动，政策调整风险，企业自身问题，加强IPO审核，未来展望

常见问题解答

1. 为什么北交所会对中信证券和国信证券采取出具警示函的监管措施？

北交所认为，安达科技和利尔达上市当年即亏损，说明保荐机构在尽职调查和风险控制方面存在问题，没有充分履行把关责任，因此对两家保荐机构采取了出具警示函的措施，旨在督促其加强内部管理，提高执业水平。

2. 上市当年亏损的原因有哪些？

上市当年亏损的原因多种多样，包括行业周期波动、政策调整风险、企业自身经营管理能力不足等。

3. 监管部门如何加强IPO审核？

监管部门正在采取多项措施加强IPO审核，包括提高上市门槛、强化问询和现场检查、完善信息披露制度等，旨在构建更加稳定的资本市场生态。

4. 未来IPO审核的趋势如何？

未来IPO审核将更加严格，对保荐机构的要求也会更高。保荐机构将承担更大的责任，需要更加认真地履行尽职调查义务，确保发行企业信息真实可靠，并对发行企业未来的发展前景进行更深入的评估。

5. 投资者如何更好地规避风险？

投资者在进行投资时，应该充分了解企业的经营状况、行业发展趋势和政策环境，并进行合理的风险评估，选择优质的标的进行投资。

6. 保荐机构如何更好地履行责任？

保荐机构应该更加认真地履行尽职调查义务，确保发行企业信息真实可靠，并对发行企业未来的发展前景进行更深入的评估，以保证上市企业的质量和资本市场的稳定。

结论

北交所对中信证券和国信证券的处罚，体现了监管部门对保荐机构的严厉问责和对IPO审核的趋严。未来，监管部门将继续加强对上市公司和中介机构的监管力度，构建更加稳定的资本市场生态，为投资者创造更加安全可靠的投资环境。同时，也需要保荐机构更加重视自身责任，提高执业水平，为资本市场健康发展贡献力量。